2025年前两月股市小记

2025年已经过去了两个月，这两个月中对股票基本上没有操作，但持仓市值却下跌了8%，远远跑输大盘。

简单总结下，之所以远远落后于大盘，是因为我所持的基本上全是权重股，而这些股票在2024年涨幅都不错，2025年初回调下也在情理之中。另外2025年的前两月股市的热点在科技股和小盘股，这让很多创业板和北证上市的股票获利良多，翻倍，甚至是翻几倍的股票比比皆是。

对于踩空2025年初这一波行情有什么感觉？其实我没有感觉，因为我压根就没有想买过小盘股及所谓的科技股。原因是对于炒概念和炒未来的股票和股市我都看不懂，比如现在最火爆的人工智能相关股票，很多市盈率已经在40倍左右，有些公司甚至是亏损的，但市净率已经好几倍。人工智能也属于赢者通吃的领域，现有的参与者必然还要进一步洗牌，到时候能存活并盈利的可能只有四分之一，甚至更少。如果将这种风险再折算进去，那么现在整个行业的市盈率可能已经过百倍了，对于这么高的市盈率我认为是风险，而不是机遇，所以躲得远远的。

另外人工智能是高速变化的赛道，现在甲领先，明年可能就是乙，而五年后可能甲乙都会消失，我自认为没有这种慧眼，所以不敢玩这么刺激的。但整个市场很不理性，所有和人工智能沾边的概念股都在疯涨，甚至是给人形机器人做电池的相关配件供应商（是给电池做配件）股票都快翻倍了。

同样火爆的还有其他概念，比如某传媒公司，股价直接从9.4元拉升到了最高41元，在其股价为34元时我想融券做空，但没有成功，对于这只股票，我觉得股价还将跌，20元是我能接受的估值最高点，但我不会在这个位置买入。新能源汽车领域很多股票也是如此，我觉得价格已经过高了，但目前看整个板块还是很狂躁。最近房地产又拉升了一波，对此我也难以理解其逻辑，所以只看热闹。

尽管2025年前两月所持股票市值下跌了8%，但我认为这是正常的调整，就目前市盈率、净资产收益率来看，我所持的股票都没有问题；同时从宏观看，我依然认为大企业将进一步变大，这会增强其安全垫。目前所持10只股票分布在银行、证券、传媒、能源、矿产、医药等板块，较为分散，但共同点是除了银行股和医药股外，其他都在下跌。

目前所持的医药股只有一只，就是药明康德，持仓半年左右，截至现在收益40%，上周最高冲高到收益55%左右。一直看好药明康德，尽管这几天回调，但依然相信会继续走高，长期看在现有基础上应该还能涨50%以上（一两年这种时间尺度）。但我可能会在持仓收益50%左右减仓一半，后续再根据市场行情决定是否要做波段。

其他所持股票都有不同程度下跌，整体认为能源板块目前估值偏低，现在购入应该很容易就有超过50%的收益。对个股而言，目前持仓的股票中，我最看好中远海控，从9元多入手，中间反复调整仓位，现在股价我依然认为是超值。

尽管前两个月持仓净值一直在下行，但依然对蓝筹股有信心，继续持仓待涨。两会在即，估计国资（尤其是支柱性企业）、金融等板块（银行和非银）可能会涨一波，当然这是投机，撞上了算运气，撞不上也无所谓。最终还是应该赚估值的钱，得擦亮眼睛找便宜货，并拿着待涨。只赚认知之内的钱，意味着认知不到的馅饼就不是自己的机会，没有捡到也不用惋惜。