一次失败的融券交易

昨晚弟弟给我打电话,说错过了光线传媒的好机会,如果早点买入的话现在都涨四倍了。并表示今年一定要关注贺岁片,提前买入好的投资方和发行方的股票。

我对跟着消息炒股一直不感兴趣,但弟弟的想法还是吸引了我对光线传媒最近走势的兴趣。

一次失败的融券交易-图片1

243倍的市盈率确实让我大吃一惊,这种股票我是不敢碰的。但现在显示的243倍市盈率是基于去年第三季报的市盈率,最近因《哪吒2》大火,预期收益增加,所以显示的市盈率显然不能代表现在及未来的市盈率预期,即使TTM市盈率也滞后严重了。

目前《哪吒2》票房已经突破100亿元,据网上预测国内票房可能会突破160亿元,而海外票房很可能突破2亿美元。但我查询了下猫眼电影的统计数据,昨天《哪吒2》的上座率仅为22.6%,排片占比59.5%,今天上午的上座率更差,当然上午都差,但整体上座率越来越差是一定的。上座率差排片占比就会降低,这样会影响整体票房收入,所以我对《哪吒2》国内票房还能收入60亿表示很怀疑。

一次失败的融券交易-图片2

按国内票房140亿,海外票房20亿这种最乐观的预测来计算,《哪吒2》的总票房将达到160亿。都按照国内票房的分成比例来计算,在线平台服务费10%,剩余部分税金与专项费约8.3%,剩余部分院线和发行方分成(发行方在40%左右),影片的制作成本约为6亿元,《哪吒2》有5个发行方,光线传媒占60%左右。这样计算可得出,{[160*90%(扣除平台服务费)*91.7%(扣除税费)*40%(发行方分成比例)]-6(制作成本)}*60%(光线传媒在发行方中的分成比例)=28亿。

除了票房收入外,爆火的电影也能出售IP赚钱,根据《哪吒2》的火爆程度,IP出售的收入预计会在10-20亿之间,就按20亿的最乐观估计计算,光线传媒可以分得12亿。28+12=40亿。

整个《哪吒2》带给光线传媒的最大收益可能是40亿,但这不可能转化为光线传媒的净利润,因为会有费用的增加,和制作团队的激励等相应支出,且IP出售可能需要的时间较长,所以反映在2025年的半年报中,我估计光线传媒的利净利增加应该在20亿左右。即使以最乐观的30亿净利计算,现在光线传媒股价对应的市盈率也将达到34倍,而影视制作行业当前的平均市盈率仅为20倍左右,A股的整体市盈率约为15倍左右。就是说以最乐观的净利润预期,目前的光线传媒股价依然偏高。且股价是一种预期,现在是光线传媒的高光时刻,过去了光环必然要逐渐消退,所以我认为对估值的预期也必将回归理性。

鉴于这个认知,我认为今天的股价光线传媒是可以做空的。但国内不能直接卖空,所以只能融券卖出。兴冲冲的委托卖出,结果显示融券余额为0,以为出了问题,于是从银行到电信、再到石油挨着看了一圈,融券余额均为0,看来券商手里也没有余券了,我们只能做多。

人生中第一次股票做空就这么夭折了。尽管融券交易失败了,但我觉得对光线传媒股价的判断依然可以关注下,以半年期为参考,看假如做成这次融券交易的话,有没有40%收益的可能性。现在的股价是34.73元,留待观察。


20250215续写:

今天去打卡了《哪吒2》,感觉和宣传的期望差距较大,明显不符合预期,如果以10分期望来衡量的话,实际观感给6.5分。动画效果满意,但没有任何惊喜感,仅是满意。编剧整体比较失望,和其他影史上霸榜的电影相比感觉太单薄,充斥了过多的尬笑桥段。因为2观影的整体感受,所以即使除了3也不会去影院观看。

鉴于以上观感,我觉得即使《哪吒2》票房进一步冲高,但3也很难继写辉煌,所以伴随着《哪吒2》票房的进一步冲高股价可能还会冲高,而这给其股票做融券业务提供了更大的机会。因此,假如这个股票后面能融到券,我将有更强的信心做更高仓位的融券业务,且可以把预期的利润空间调整的更大一些。

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    • 拾风
      拾风 6

      跟上周港股持续的上涨一样,拿住靠信仰,大部分人大概都是拿不住的。

        • 水拍石
          水拍石

          @ 拾风 是的,上涨太快和下跌太快一样,大多数人都拿不住,除非内心有明确的目标价格。

        • 丹作百年
          丹作百年 2

          光线主要还是受情绪的影响,能拿住的更多的是运气成份。

            • 水拍石
              水拍石

              @ 丹作百年 我是看空现在的光线股价的,所以上周五在涨停时想做空,但没有做成。

                • 丹作百年
                  丹作百年 2

                  @ 水拍石 要做成了,今天吃大肉了。

                    • 水拍石
                      水拍石

                      @ 丹作百年 融券可以日内还券,今天开盘涨停,瞬间跌停,手快的话确实吃大肉了。但券商没有券可借,所以一切都是空想。

                        • 丹作百年
                          丹作百年 2

                          @ 水拍石 融资融卷都不玩,身边好几个朋友都载上面了;专心做多,心态会很平静,收益也会不错的。

                            • 水拍石
                              水拍石

                              @ 丹作百年 我们差不多,我持仓平均时间在半年左右,很少交易。但有时用十分之一仓位打下游击,成败影响不大,也算增加点乐趣。

                                • 丹作百年
                                  丹作百年 2

                                  @ 水拍石 我平时也很少交易,会做波段,几乎不打游击,我原来有一个专门打游击的账户,一年下来发现收益远不如不动,后来干脆关了。

                                    • 水拍石
                                      水拍石

                                      @ 丹作百年 我以前也做波段,但最近波段都没有做过,感觉没有能力抓住,所以还不如趴着。当然有机会也会做下波段,或打下游击。我心理上只关注长期持票的收益,这种打游击的很少在乎,所以也不影响投资心情。之所以这么想,是因为我一直认为股票短期走势很难准确预测,基本上等于撞大运,而长期则考验自己的知识积累和判断力。

                                        • 丹作百年
                                          丹作百年 2

                                          @ 水拍石 关注长期持票的收益这样的心态是最好的,把一切都拉长周期看就会简单很多,玩短线,小资金可以,资金大了想要做大非常难。

                                            • 水拍石
                                              水拍石

                                              @ 丹作百年 个人投资风格不同,我自己是不认可短线交易逻辑的,也没有这个能力;但也见过短线做的比较好的,盈利的概率也比较高;所以我不认可短线交易,我自己不做。我常想,坚持长期主义是因为我缺乏做短线的眼光和能力,既然我没有这个能力,就要扬长避短。

                            • 网友小宋
                              网友小宋 4

                              买的早的都翻了几倍了。但是好像入门有门槛。

                                • 水拍石
                                  水拍石

                                  @ 网友小宋 这个股票是创业板的,开户好像要20万资金门槛。

                                • 紫慕
                                  紫慕 5

                                  大佬们通过现象看股市,我只是觉得哪吒2的营销做得挺好的,自己还没有去看。

                                    • 水拍石
                                      水拍石

                                      @ 紫慕 哪吒2营销确实做的很成功,现在妥妥的现象级事件,让本来没有计划看的人都想去打卡。

                                    • ACEVS
                                      ACEVS 5

                                      估计还得涨涨,海外开始上映
                                      这一波deepseek和哪吒 让相关板块领涨。挺猛,中概互联 都快到去年9.24那几天了水平了。
                                      可能到月底

                                        • 水拍石
                                          水拍石

                                          @ ACEVS 我看预测,海外市场预测1.2-2亿美元票房。如果能做空的话,我会今天这个价格就进场做空。当然这只是对股票价格的看法,不是对这部电影的看法。

                                            • ACEVS
                                              ACEVS 5

                                              @ 水拍石 你之前开通过融券吗?然后融券操作过没哈?
                                              我还没开通过。

                                                • 水拍石
                                                  水拍石

                                                  @ ACEVS 我开通了,但美元用过,今天是第一次用。现在好像券商都美元券可融,也就是说只能单向做多。你可以抽空开通下,有用时就用起来。

                                            • 粽叶加米
                                              粽叶加米 5

                                              我是个外行,不过觉得影视股波动性应该很大,且短期的,即便是爆款电影,想要抓住还得下功夫。

                                                • 水拍石
                                                  水拍石

                                                  @ 粽叶加米 影视这种确实受偶然的爆款影响较大,这种风格的股票我不敢买,起落太快。

                                              匿名

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