特朗普对等关税后股票操作小记

4月6日，我写了一篇帖子《小议特朗普关税新政与A股走势》，预测了特朗普对等关税政策后中国及全球可能的对策及股市的走势。到今天刚好一个月，上证指数也回到了对等关税影响前最后一个交易日的水平，同时中国商务部也声明将就对等关税问题和美国接触，由此我认为对等关税事件已经告一段落，因此对这段时间我的股市操作做一个小记。

恐慌后补仓

4月7日，清明节后第一个交易日，受美国关税新政影响，A股暴跌，上证指数一度跌超300点。当天我补仓原持仓额30%的仓位，补仓股票大多数为原持仓股票，仅新增了长城汽车一只股票。快速补仓的原因有两个，一个是我坚信在这波对抗中中国将处于有利地位，股市的恐慌很快即将过去，股价必然回归；二是逢低增仓，降低原持仓成本。多元化持股也是为了降低在不确定条件下的风险，在现在所有持仓股票中，我更看好中远海控和药明康德，但没有勇气全仓押注中远海控。

今天粗略算了下，补仓的这部分股票按卖出价或现在的时价，在这一个月内升值了越7%，低于指数的最大波动；但以我的水平不可能买到最低点，所以这一收益已经比较满意了。

期间的仓位调整

在4月7日补仓后，于4月28日就卖出了新建仓的长城汽车，主要原因是汽车行业太卷，同时长城汽车一季度报表不好看，对后期增值空间信心降低。这段时间除了卖出长城汽车外，其余补仓的股票都在持有，其中药明康德4月7日买入后于4月10日卖出，主要原因是药明康德在美业务占主营业务收入的60%以上，不确定性太高。后来又于4月21日买入同样股数，原因是经过分析，认为药明康德在美国的业务受新制裁的可能性极低，且药明康德第一季度增长显著，后续订单预计大概率增长。

当然此期间也卖出了一些原有持仓，这样就将4月7日补仓的30%仓位降低到了10%，换个说法，就是现在的持仓只比4月3日高10%（按4月3日净值及次期间的买入价计）。

这是软件自动计算的对等关税后我持仓净值的变化（截至5月6日收盘），在这段时间我的持仓增值了3.01%，跑赢沪深300  4.96%。

年内收益

本年内我所持仓一度是跑输沪深300的，最高时净亏损约8%，跑输沪深300约7%，但到了昨天，持仓已经跑赢沪深300 6.71%，而这主要是特朗普对等关税政策至今的变化。亏损时基本上没有调仓，甚至较少看盘，因为坚信所持股票基本面没有问题，不会大跌。今天看，虽然持股整体跑赢了沪深300，但我依然认为主要持仓股票还没有发力，后续相对于沪深300的领先优势会进一步扩大。由此，我将此后的投资目标由原来的年化收益10%，调整为年内跑赢沪深300 10%，这一目标以后可能不会再变化。

小结

对这段时间的操作做一个小结，能够跑赢指数，且盈利的原因可能是：

• 对宏观经济的分析，并坚信，由此奠定了整体操作思路；
• 在大幅波动时能够保持稳定的心态；
• 对个股的关注及报表等阅读，及时调整持仓股票分布；
• 注重长期价值回归，不为短期涨跌所动；
• 对国家在从贸易战至今的管理信心，这一点和上面说的对宏观经济分析的差异之处在于，这条更注重对我们自己的信心，而上条综合考虑了外部因素。由此，我坚信如果这波贸易战及关税战中我国取得主动，那么在未来的二三十年内这一主动或优势都将持续，由此国内股市可能迎来一个漫长的上涨期，对于投资人来说这可能是最大的利好。

如果缺乏对全球宏观经济的理解，不能对国内相关政策正确或充分理解，该如何处理理财中的宏观经济因素？为认为最简单的方法可能是，“听党话，跟党走”，一起向未来！

如果能理解，那么就去理解；如果不能理解，那么就应该和主体利益绑定，作为一种信仰；理解不了，还强求辩证的选择，我认为这是最差的策略。对于理财如此，对于其他选择同样如此。

★ 以上提及股票仅为我个人持仓及看法，不构成投资建议；如盲从，风险自负。