20240924股市大涨后盘点及反思

2024年9月24日，上证指数上涨4.15%，深证指数上涨4.36%，创业板指数上涨5.54%，两市共成交9744亿，接近昨天的两倍。

习惯了织布机行情，对这种疯涨很不适应，惊喜更甚于欢喜。当然欢喜也是肯定的，连续下跌，市场情绪低沉，所有关于股市的都是坏负面消息，这让满仓等待的我也倍感压力。虽然指数连续下跌，但我依然看好国内股市，所以一直满仓；之所以又这种信心，是因为我一直认为相对于经济基础面，A股是严重低估的，尤其相比于美股。对估值的判断是我坚持满仓的一个原因，另一个原因是去年和今年都幸运的踩中了低估蓝筹股，两年都是正收益，有收益才有坚持的底气。

炒股软件统计的收益，实际比这个稍好点，应该是漏统计了部分分红。按软件统计的13.27%的年内收益，跑赢了95.5%的股民，可见股民确实很难，这也是散户退出，日交易额只有5000亿左右的原因。

越没有交易额，指数越下跌，股民越没有信心，这是一个恶性循环，所以管理者想干预股市。上一次强力干预是2月6日，上证上涨109点，作为对比今天上证指数上涨114点。上次强力干预的原因是同日新证监会主席上任，大家普遍给予希望和热情，这波上涨基本上持续了10个交易日。今天又强力上涨，这不免让大家猜测原因，到底是什么，会不会是一日游？

据网上消息，今天股市上涨的利好原因有以下：

• 指数已经很低，积聚了向上强势反弹的动能；
• 高分红蓝筹股普遍严重低估；
• 半年报普遍比大众预期的好；
• 下调存款准备金率0.5个百分点，释放约1万亿流动性；
• 降低存量房贷利率，释放消费潜能；
• 多套房首付款向首套房看齐，据说可能统一为15%，以激活房地产市场；
• 证券基金保险互换，首期规模5000亿，后续还有；
• 降低银行资金成本；
• 鼓励有条件的公司增持或回购，可以是发债融资；
• 平抑基金正在研究入市；

等；

这么多利好同时发出来，确实是罕见的密集，这也是今天股市大涨的原因。但这个利好能支持股市多长时间的上涨，会不会像上个利好一样，在十个交易日就被消化完？这也是股民担心的问题，如果现在入场，政策效果持续性不够，那很可能又成了接盘侠。

这波政策刺激效果会持续更长时间吗？从政策密集程度看，我认为管理层是有决心的；但政策能够执行到什么力度，持续多长时间，则无法预测。而政策的执行力度和持续时间又在影响股民的预期，这才是刺激的关键。如果政策释放的时间够久，让股民有了赚钱的信心和冲动，那么股市就能被激活，自己生血，否则又是一个小周期。

那么对这波政策有信心吗？我个人是有信心的，但不是特别强。原因是我国宏观经济还不够强劲，目前也没有看到经济改革、加大财政投资等经济强力刺激政策；同时这波刺激政策都是细水长流的事，除了降准外其他政策很难立竿见影。所以我个人还是认为对这波政策应该边走边看，有仓位的拿着，空仓的先观察几天。

得益于长期坚持的“价值投资”理念（简单说就是只买低估值股票，对于高成长股我看不懂，所以也不买），我持仓的股票价格一直比较稳定，下跌幅度远低于大盘，但分红跑赢了存款利率，再加上踩对了几只股，所以整体收益还为正。正收益更坚定了我长期持股的信心，这个长期是指7-10年的大周期。满仓在下跌时煎熬，但也能收获上涨的喜悦，不用焦虑于何时上车的问题。这也是我的另一个心得，没有技术就不要频繁交易，否则很大概率会因小失大。

对于价值投资者，是否该有“止损”观念？很多写书的人认为不应该有，因为所谓的价值投资就是你认为它被低估了，所以才买它的估值回归，只要坚信这一点，那么迟早估值都会回来。如果估值拿到你是在拿不住时还没有修复，那只能证明你当初看错了，或者想卖出时决策错了。

我一直努力成为一名价值投资者，但对于不断的下跌还是缺少不止损的勇气，比如有大佬拿着股票到了净值0.3还不割仓，最终还能翻倍获利。我这波进入股市，经历的最大亏损可能是本金的12%左右（记不太清了），我自己认为我能承受的最大亏损是本金的30%，如果超过这个值我可能就要面临较大的心理压力。前面这句是对整体资金来说的，对个股的亏损我有更大的耐心，持仓中亏损超过30%的有好几支，但也没有多大感觉，因为持仓股票多，风险被分散了。比如现在持仓的通威股份，两次补仓后还亏损33%，但我依然坚信它能回来；像已经被清仓的天齐锂业，曾经亏损35%左右，最后在反弹到亏损4%时清仓。

只买低估股，分散持仓，减少交易，这是我目前还能盈利的关键。因为看不懂，所以一直持谨慎策略。

如果要补充一条，那就是，宁可高价买好公司，也不便宜买差公司。这里说的好和差是按照自己评价标准筛选出的公司，并非是指龙头、老二等别人的评判结果。我层在几支股票上纠结，最理想的公司股票价格较高，于是买了第二或第三等相对较便宜的股票，结果事实证明好的股票会有更大的涨幅。

面对这波上涨，我今天的想法是先看两天，如果周四出现上涨乏力，或回调，我可能会在周五出掉一点以前不好看，但这次回调比较多的股票，无论是亏损还是盈利。如果上涨一直比较稳健，那就在国庆节后再看。其实我是长期看好国内股市的，是坚定的看多者，但对于短期政策利好的强度却不是很有信心，所以可能会通过操作趁机置换仓位或等待下个机遇。

对于美股，尤其是纳指，我认为是严重高估的，我倾向于认为它们会有较大幅度的下调。对于黄金，我认为长期看必然是升值的，因为黄金是稀缺金属，但地球的储藏量太有限，关键原因是它还是必须的工业品，这一点完全不同于只凭喜好的钻石等。对于虚拟货币，我一直理解不了，所以不做评价。

对于以上三种投资品，我认为美股及和美股高度相关的股市大概率要走入下降通道；黄金可能上涨，但黄金受量的影响，对财富的储蓄功能太有限；虚拟货币无论涨跌，玩家可能都不会显著变化。所以我整体认为如果美股及其紧密相关的股市下跌了，那么是有利于国内股市的。原因是国内股市作为全球第二大股票市场，对美股等有天然的替代效应，那边亏钱了，资金自然就会流向我们这边。当然很多人会持不同的意见，认为即使从美股撤出来，资金也有可能闲置，而不是来我们这边，对于这种观点我不做辩驳，因为没有赢家，也没有必要。

前几天在知乎上发表了一条关于桥水基金瑞·达利欧唱空中国经济的帖子，结果被某网友祝福“多买中国股票，等着赚钱”。没有回他，因为根本不在同一个频道。

所有理财，我觉得都不存在完全正确的方法，只有适合自己的方法；个人理财成长的过程，就是寻找这一方法的过程。我是个急性子，日事日毕，但同时我也很有耐心，这种性格最终让我选择了老牛式的理财，不停的慢步走，积微成著。之所以选择这条路，是因为缺少敏捷的才智，也缺少必要的技能，所以技术流的交易方式根本不适合我。但就只是这一点也让我迷惑了很多年，从十多年前第一次进入股市，朋友就教我怎么看K线图，怎么看形态，至今我也没有学会；但悲哀的是我一直为自己学不会这种技能而失望，甚至还用这种半吊子技能交易了很久。只到这两年，我才恍然，学不会就不要学了，条条大路通罗马，选一条适合自己的，没有必要非走别人的路不可。我觉得这条也是我可以分享给大家的，我相信很多人和我以前一样，还处在困惑中。

理财就是练心，跌了心理压力大，涨了心理压力也大，长期不涨不跌心理也会失衡，所以练就强大的心也是必不可少的条件。

关于价值投资我看了一些书，其中最近看的《投资至简》让我很认可，尤其是这本书的第一章，其实我仅推荐大家看第一章，其他部分我认为价值不大。至于费雪和格雷厄姆，作为价值投资的祖师，他们的书太难读懂了，我看后收获并不是很大。反而是巴菲特和芒格的，“股市短期是个投票器，长期是个称重器”等俚语让我受益良多。

这只是个反思文，仅是股市大幅波动后整理下自己的思绪，并不是炒股技术贴，请勿对肤浅喷口水。