秋日之阳

近日看经济分析报告，心情比较沉闷，原因是我对现在到明年的经济走势比较悲观，同时对于全球新冠疫情的防控也比较悲观。经济承压是因为新冠疫情影响，反过来新冠疫情防控需要的天量资金又需要经济快速复苏来支撑，两者互为前提，但可惜的是两者都不见明显趋好的可能。

2021年第三季度全球经济增速不及预期，第四季度受大宗商品持续涨价及能源供给紧缺影响经济数据可能更为悲观。而近期新冠疫情无论是在全世界还是在国内都出现了反弹，德尔塔毒株亚变异株AY.4.2以英国为中心迅速传播，疫情可能面临失控。截止目前全球因新冠疫情已经病亡超500万人，病死率约为2%；但目前我们还没有完全有效的防控和治疗手段，未来疫情还将长期存在。

人类应对新冠疫情的战争到底什么时间才会出现转折？全球疲软的经济到底什么时间才能重振？这不仅是影响我们是否能够出游，青菜蔬果是否涨价的问题，更是影响全球超过10亿贫困人口是否能吃得饱饭，以及因经济下滑而引发的全球摩擦加剧问题。上世纪三十年代的大萧条引发了第二次世界大战，现在的经济停滞会不会引发严重后果？

昨天天商务部发的《关于做好今冬明春蔬菜等生活必需品市场保供稳价工作的通知》被过度解读，除了有可能被带节奏外，也说明网民的神经已经很脆弱。

由此想到很多，但又不知道从何说起，该说些什么，所以就随便说说吧。

经济可能陷入滞胀

自疫情爆发以来，各国为了防治新冠疫情都增加了流动性和赤字，但疫情并没有像预期的那样在去年夏天减弱，并在2021年彻底结束。因此各国就需要持续不断的投入疫情防控，而手段无非财政政策和货币政策，通俗的说就是增加货币供应量或国家赤字投资基建以拉动需求。无论那种手段都必然导致货币超量供应，从而引发通货膨胀。现在通胀问题已经很明显，2021年9月美国CPI同比增长5.4%、英国CPI同比增长3.1%、德国CPI同比增长4.1%，而10月份因能源价格上涨CPI同比涨幅可能会更大。

与通货膨胀共存的是各国的政府债务也被拉到了新高，如果后期继续发债可能面临主权债务危机问题。目前全球政府债务预计占2021年世界GDP的97.8%，这个数字在2019年时仅为83.6%，而《马斯特里赫特条约》约定的国家债务安全上限为60%。如果只看个别国家债务那就更危险，比如美国的128.7%、欧洲的112.2%、日本的235.1%，而这些只是2020年第三季度末的数据，截止现在的数据会更夸张。上面说的是政府债务，如果再加上企业债和私人债务的话更恐怖，目前全球债务占GDP的比重已经超过350%。

通货膨胀后为了治理通胀通常要进行紧缩性货币政策，但这会让经济进一步停滞，且和持续投资防疫的需求相背。且截止到现在经济学家还是没有对滞胀到底是因为需求不足引起还是因为生产不足引起做出定论，因此也就无法准确的通过扩大需求或刺激生产来解决。凯恩斯主义被证明不完全正确，而弗里德曼也被证实会失灵，目前解决滞涨问题依然得靠摸索。幸运的是这次可能的滞胀问题很明显的是受新冠疫情引发，虽然疫情前几年就已经出现了明显的全球经济增长乏力问题，但疫情却让经济直接衰退，因此如果能够解决疫情问题，那么经济滞涨问题便解决了一大半。但不幸的是虽然知道潜在滞胀的根源所在，却没有好的办法解决。

一个好消息是虽然中国目前也和全世界一样面临潜在的滞胀问题，但中国的情况却要比绝大多数国家好很多。

自2021年以来中国一直面临严重的剪刀差问题，而CPI和PPI的剪刀差被视为滞胀的晴雨表，目前看这一指示相当明显，且暂时很难缓和。

但幸运的是这次危机中中国政府表现的相当克制，因此通胀问题并不严重，完全在合理的范围内。

国家表现的很克制，管住了花钱的手，但这也导致地方政府和企业普遍融资困难，这导致了投资不足。投资不足会进一步导致地方财政恶化及地方债务问题，同时也会导致企业因投资不足而产生的未来利润及就业岗位同时下降问题。简单的说这波危机中我国不会像08年金融危机那样出现严重刺激后遗症，但同时可能要面临比08年那次更困难的政府预算不足及居民消费不足问题，这会增加后期经济恢复的压力。为了管住钱袋子，中央政府对地方政府发债实行了严格管制，并且切断了土地财政依赖，同时也在最困难的时候对国企放手，让他们真正适应市场环境（政府可能会慢慢让国企自己学会生存，而不是一直替国企兜底）。反腐败，医改，税改，以及可能的持续养老改革等，这些都是中央政府为了应对潜在的经济及政府收入增长放缓的措施。中国自改革开放以来经历了增量改革，存量改革和综合改革三个阶段，现阶段是综合改革阶段，但我个人认为在疫情下国家更多在存量改革上发力。

顺便说下，现在正在进行的“双控”其实是产业结构改革的一部分，钢铁、电解铝、电力、水泥四大行业占我国GDP的16%左右，但碳排放却占工业总排放的80%，通过差异电价和限电措施可以促使这些产业改革。只是在疫情下这种改革阵痛可能显得会更痛一些，但从整体看，自疫情爆发以来国家没有拉动传统的铁公基，而是进行了新基建；在产业扶持上也是倾向高科技企业。将疫情防控和产业改革同步推进这需要英明的决策和坚定的信心，截止目前来看这两项进行的都很成功。

下图是新兴市场国家政府债务占GDP的变化趋势，来源于国际货币基金组织数据，看下债务增长趋势就行。

疫情

近日英国的德尔塔毒株亚变异株AY.4.2传播近乎失控，英国迎来了疫情以来的至暗时刻，日感染人数一度逼近10万，累计确诊已经超过了739万，而英国人口仅为6700万。仅我个人观点，对英国来说疫苗对新冠病毒的防护作用远远不及预期，对重症率的降低肯定有作用，但并不能准确知道百分比。目前英国的新冠病亡率为1.5%，全球为2%，但病亡大多在疫苗接种前，所以并不能用这一数据算出疫苗对重症及病亡的保护率。英国自己和世卫组织肯定有准确数据，但我没有查询到，如果你有准确数据请贴到留言里，我更新。

英国是曾经的世界霸主，也是当前的发达国家，他们有世界一流的医疗服务，但病亡率还是达到了1.5%；那么对于那些处于贫困线以下，且疫苗接种率低于2%的国家，他们的新冠病亡率又是多少？很多国家给出的数据低于2%的世界平均值，但我要说的是这些国家的很多病亡者都没有被计算进统计数据。就如同这些国家的国家债务率很低一样，不是这些国家债务健康，而是他们压根就借不到钱。

经济持续承压，疫情防控还看不到头，目前全球这种负债防疫还能坚持多久？我个人的观点比较悲观，中国可能坚持的久一些，但欧美国家及贫穷国家可能会在不久的将来考虑“和病毒共存”。而这只需要一个契机，比如减少50%住院率的新冠药物获准上市。

拜物

疫情后大家的生活似乎更简单了，从而也使每种人都更纯粹了，或许大家都看明白了自己的追求。

常有朋友告诉我他买了什么昂贵的物品，赚了多少钱，或收获了某种特殊的运气。对这些我都没有多大兴趣，但作为一个俗人在世故之中我又无法拒绝他们的“倾诉”。

多想对他们说，“我不向你炫耀我的知识，你也别向我炫耀你的财富好吗”？

秋日之阳

自秋天以来多阴雨，到临冬之时就格外的阴冷，工作或读书时总不舒坦，从手冷到脚。寒冷之中最好的温暖来自我的玻璃茶杯，倒一杯热水，隔着杯套刚好温暖我的双手，等手暖热了茶水温度刚好温暖我的心腹。一个茶杯，续水六次，中间换一次茶叶，就是一整天。幸福就这么容易，一个透明玻璃杯，两撮茶叶，几杯清汤，神清气爽。

阴雨虽多，但终得云开见日，遂漫步于熟悉的公园小道。初晴的阳光格外明媚温暖，让人忘却了曾经的阴霾。抬头，一朵盛开的花朵意外的闯入了我的眼帘。原来阴雨中也会开出如此烂漫的花朵，即使在寒冷胜过初冬的晚秋。