今天看到很多关于2020年5月我国M2增长的报道，很多自媒体将M2的增长联系到疫情后的经济刺激计划上，得出了货币超发导致物价上涨的结论，但我认为这是过渡解读，维持这一M2增长我国物价指数不会明显升高。可以预见的是，在未来三个月内我国物价水平将较为稳定，我个人认为CPI增长会持续维持在3%以内，甚至会持续低于2%。
1991-2018年中国CPI和M2之间的关系
看上图就会一目了然，近三十年我国M2增长速度快是常态，但CPI增长并不会受到明显影响。况且目前5月份的CPI数据已经出来，同比上涨2.4%，环比下降0.8%，涨势是下降的。虽然来源于经验的数据并不一定可靠，但对于未来三个月我国CPI不会明显升高的原因还有如下。
1、受疫情影响的并不止是中国经济，而是全球经济，相比于全球中国是受影响较轻微的，原因是中国疫情防控较成功，这预示着中国经济预期会明显好于其他国家。
来源于世界银行的数据显示2020年中国GDP将增长1%，全球将下降5.2%，发达经济体将下降7%，新兴市场国家和发展中经济体将下降2.5%。同时该报告还预测2020年美国和日本的经济预计将萎缩6.1%，欧元区萎缩9.1%，巴西和印度分别萎缩8.0%和3.2%。
经济预期好，发展快，对M2的需求自然大，M2增长传导到物价上的自然少。
2、疫情下我国经济和政治相比其他国家更为稳定，这会导致国际资本涌入，而国际资本的涌入需要更多的人民币。
这是简单的避险原理，资本天生就是逐利的，在利益不稳时自然就要寻求避险。近日我国股市稳定上涨就说明了这一问题，是一个很好的晴雨表。
3、疫情下我国外交活动积极，包括对外抗疫援助、对外投资、以及其他外交活动，这些活动必然增强我国的影响力，这会增大人民币作为国际结算和储备货币的地位，会增加人民币需求。
4、为了应对这次经济下滑，我国出台的刺激政策明显不同于以前，主要在促销费、保民生领域，对政府预算支出还有所削减，因此不会引发明显的房地产过热而导致的部分要素价格上涨。
5、全球经济萎缩，必然导致出口受阻，这会导致国内市场供过于求，从而导致PPI（工业生产者出厂价格指数）下降，物价会跟着下降。
6、目前情况看我国夏粮丰收，农产品供给稳定，生猪等养殖规模稳定增长，这会让食品价格稳定，肉类价格出现持续下降。食品约占我国CPI 33%的比重，这会让CPI趋于稳定。
7、受疫情影响我国产业结构调整会加速，第二产业从业人员会下降，第三产业从业人员会增加，这会导致第三产业的平均价格下降。
8、疫情下我国房价不会大涨，我个人认为会保持平稳，从而避免了因房价上涨而引发的物价上涨。具体可看我的另一篇博客《疫情下一二线城市房价为什么会涨》
下面在附录两个资料，供大家参考：
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