财产与信心

穷人志短，可见信心来源于财富。这个财富应该包括物质的和精神的，但精神的通常很难外显，因此习惯中财富越来越趋近于物质的财产。

最近情绪有些消沉，主要来源于一套闲置待售的房子价格相比高点腰斩，股票最近回吐了今年的大半收益，工作也充满了压抑的气氛。如果是其中之一我可能还是乐观的，如果只有其二我可能是平和的，但三者叠加后我用了很大的努力也无法保持欢乐的情绪。

情绪低落并不等于愁苦、灰心、消沉等，只是缺少了一些激情，由此失去了对游戏、影视、小说等的兴趣，能产生多巴胺的活动少了一些。与物质相关的财富眼见缩水，于是想通过增加精神财富来弥补，但发觉物质不稳定后对精神的吸纳也不稳定了。于是开始静下心来思考，如果应对物质的不断缩水。

很多亲友给出了意见，在大形势不好时应该持币观望，保持现金是最好的选择，但我思考后否定了这一观点。

将家庭能持有的资产大致分了下类，本来准备整理在一张导图上的，但导图的概要功能（那个大括号）设计的不好用，不能夸分类选择，于是拆成了两张。

现金、存款、国债都可以视为现金，这也就是大家所说的现金。其中固定存款和国债都属于固定收益资产，相比于现金和货期存款来说有一定的收益。

可随时赎回的理财型保险和除国债外的其他债券也属于固定收益类型资产，但相比于现金资产来说风险较大。

以上现金、存款、国债、可随时赎回的理财型保险、除国债外的其他债券都可视之为现金型资产，这类资产的共同属性是价格稳定，即用货币数量表现的价格稳定，这也是大多数人选择它们的原因。但这类资产有个很大的问题，那就是会随着通胀而贬值，钱毛了这类资产会随着变“毛”。

股票和公司股权都属于权益类资产，这类资产属必然对应着产权，因此是锚定固定产权，而非固定价格的。这类资产最大的好处是可以对冲通胀，用货币数量表现的价格会随着通胀的上升而上涨。

房产、贵金属、收藏品等都属于有形资产，我个人认为它们和权益类资产比较类似，都对应着有形物品的所有权，因此资产属性和股票类似。

为什么亲友们大多推荐现金资产？原因大概是这两年权益类资产不断贬值，而现金类资产表面上收益稳定。但作为资产配置，应该考虑的是未来收益，而不是过去的经验和现在的相对价值，这是我否定亲友观点的原因。

经济不景气，国家说即没有通胀也没有通缩，但权益类资产价值出现了缩水，我认为这是低迷下的预期及预期导致的需求决定的，而非这类资产本身的价值缩水所致。从这个角度考虑，要不要选择权益类资产就是要考虑社会的这种悲观预期是否到了底部，还是正在走向底部的下降趋势中。如果悲观情绪已经到了底部，那么现在配置权益类资产显然是正确的；如果信心还在进一步崩溃中，那持币就是对的。

然而上面的分析只考虑了市场的情绪和供需关系，却没有考虑政府的能动性。按照近现代的经济理论及实践，如果经济持续不景气，那么政府必然强势干预，干预的手段最常用的就是货币政策。在当前全世界各国都债台高筑的情况下，政府也只能选择货币政策，因为财政政策的空间实在太有限。

而刺激性货币政策的本质都是增加流动性，流动性的增加必然导致通胀，如果还没有出现通胀，那只能说是市场的滞后效应，滞后的越多，通胀来的会越猛烈。且根据以往的经验看，全世界都有通过通胀稀释主权债务的习惯，通过流动性刺激经济和稀释通胀一举两得的好事，我想不到政府会有什么理由不选择。

既然通胀是必然的，那么我认为配置权益类资产就是恰当的。

但是在老百姓最喜欢选择的权益资产中，房产和股票到底那个更好，我想了很久还是无法下定决心。是低价买了房产然后配置成股票，还是继续持有房产等待升值；其实我更倾向于房产换股票，但今年外部环境太动荡，股市受外部环境影响太大，所以下不了决心。

财产贬值，还想不到改善的方法，这是情绪消沉的原因，也是信心波动的原因。从长远看，经济周期、通胀周期、国际政治不稳定周期都是必然的，个人怎么度过周期才是值得考虑的事情，而不是周期本身。上世纪九十年代后国际经济、政治都比较稳定，我们迎来了难得的三十年，这让没有经历了过各种周期的人都对危机变得异常敏感，这种异常敏感就像过敏反应一样对自己的精神造成了危害。将现在这种波动和上代人经历的比，其实根本算不得什么，这或许是父辈们对现在的不景气不敏感或者说豁达的原因吧。

经历过才能成长，这轮小的波动就当淬炼心神吧。即使从最肤浅的投资理财角度看，经历过完整周期才能理解经济和市场的性格。不理解市场先生，我们就无法从他那里了得到好处。