受疫情影响美国第二季度GDP暴跌34.8% 可能引发下半年全球贸易和政治摩擦加剧

2020年7月30日13:20:35 评论 5,421 3140字

据彭博社美国时间7月29日报道,预计本周四公布的数据或将显示,今年第二季度美国GDP暴跌34.8%(折年率),创下了1940年以来的最糟记录。

上面一句话新闻内容虽短,但信息量却巨大,我个人认为很可能会导致美国国债贬值、新发国债利率提高、美国股市虚火、全球贸易和政治摩擦加剧等严重后果。

美国特朗普政府对于新冠肺炎疫情一直不够重视,认为其只是大号的感冒,这使得截止2020年7月29日美国已经确诊新冠4567750例,死亡153720人,这两个数值双双创全球记录。疫情防治失控导致美国经济严重受影响,据彭博社消息2020年第二季度美国GDP暴跌34.8%(折年率,当季约为-11.3%),创下了1940年以来的最糟记录。且以目前美国新冠防控形势来看,第三季度美国疫情防控依然不乐观,且美国近日又爆发了致死率更高的沙门氏菌疫情,这无疑是雪上加霜。疫情的加重必然导致经济的进一步下滑,如果美国第三季度经济比第二季度下滑更严重,那么美国今年可能要遭遇比拟1929年的经济危机。

经济衰退可能引发债券危机

美国是一个高赤字国家,截止2020年6月11日美国国债大概有26万亿国债,到年底估计会突破30万亿。与此同时美国还有超过3万亿的各级地方政府债、超过10万亿的企业债。美国之所以有这么大规模的债券市场应该说和美国的金融市场发达密不可分。但金融市场的发达是一把双刃剑,在经济运行良好时债券市场比较容易融资,但一旦经济下行债券市场则会立马做出反应,结果就是债券收益急剧降低,债券利率升高。这会导致两个严重的后果,一个是债券被抛售,另一个是新发债券成本升高。

疫情本身影响经济,从而影响税收,而税收是政府发行债券的主要信用来源,以往美国在赤字财政下还能发行大规模的国债主要来源于美国强的经济总量和美元的强大影响力。但今年这两者都出现了动摇,美国经济总量严重萎缩,美元因超发而持续贬值。在信用降低后再发行债券必然提高利率,要不很可能债券不能充分认购,但在收入减少时增加发行债券的成本,这将是一个恶性循环。

美元将会贬值

在经济下行时为了刺激消费必然实行低利率政策,这种政策必然导致市面上货币增多,从而物价上涨,货币相对贬值。同时为了应对疫情美国将持续超发货币,据不完全统计2020年美国财政刺激计划共投入2.8万亿,美国M2同比大约增加了25%,这么大的货币投放量必然导致货币贬值。其实这已经成了事实,而不是推论。

受疫情影响美国第二季度GDP暴跌34.8% 可能引发下半年全球贸易和政治摩擦加剧

美元已经对欧元和英镑等货币贬值,这种情况必然导致资金更愿意购买以欧元和英镑等货币计价的资产,比如欧洲债券等。

股市短期虚火 长期动荡

经济下行,债券市场风险增加,收益率下降,资本必然退出债券市场,退出的资本要选择避风港股市成了首选。在这种逻辑下今年全球经济下行,但股市却在近期持续上行,这必然导致股市虚火,因为股价已经完全脱离了企业基本面。

受疫情影响美国第二季度GDP暴跌34.8% 可能引发下半年全球贸易和政治摩擦加剧

纳斯达克日K线

在这种虚火下股市短期上行,但随着企业盈利能力的持续下降,甚至是出现经营危机,信誉被调低后股价必然下降,甚至出现踩踏式的抛售。次贷危机时美股最低跌了45%左右,可谓教训惨痛,现在的股市虚火很可能会随着疫情的持续在年底左右破灭。

其实不仅美股如此,国内A股也如此,最近大盘一直上行,很多“砖家”鼓吹牛市真的来了,但我认为这只是资金短期避险的结果。而国内股市之所以能够领跑全球股市还有一个原因是在疫情下我国经济明显较欧美国家更稳定,因此吸引了大量的国际避险资金,但在缺少业绩支撑的情况下这种“牛市”只能是博傻游戏。

经济下行可能导致美元大幅贬值

美元一直是超发的,原因是美元是国际货币,多印的美元有全球吸收,同时经济上行时债券市场、股市吸收了大量的货币,使得美元保值。但在经济大幅下滑时债券市场和股市都将释放海量货币,这会使得以前超发的美元短时涌现,从而造成美元的贬值。而当美元贬值时其作为储藏货币的价值会贬值,所以他国会抛弃美元,而收藏相对保值的英镑、欧元、人民币等货币。

美元强势地位的动摇

美元的国际强势地位来源于美国强大的经济影响力,但在新冠疫情下美国经济出现了比其他发达国家更大的衰退,在今年一揽子货币刺激政策下美元相对其他货币贬值,这必然导致美元在国际支付中地位下降。

据环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)数据显示,2020年3月美元在国际支付中占比达到了44.1%,创历史新高;5月份美元占比为40.88%;6月份美元占比为40.33%。近日高盛警告美元或失去全球储备货币地位,引发了全球热议。

随着美国经济持续疲软,美元的国际支付地位和国际储备地位都会受到挑战,这无疑会动摇美元的霸权,而欧元、英镑、日元则可能趁势崛起。

美国贸易逆差进一步扩大

据美国商务部公布的数据,美国5月的贸易逆差出现了大幅扩大,在5月份,美国出口额跌至1445亿美元,创下近十年来的新低,进口额也跌至1991亿美元,同样打破了此前的记录。有意思的是5月份美国对中国的出口额增加了7亿美元,达到了100亿美元,而进口额则增加了27亿美元,扩大到了379亿美元,美国对中国逆差达279亿美元。除了对中国外,5月份美国对欧盟逆差127亿美元、对日本逆差32亿美元、对意大利逆差14亿美元、对印度7逆差亿美元。

贸易逆差扩大说明美国出口减少,所占国际贸易份额降低,这对美国很不利,不仅影响国民收入,还影响美国的综合影响力。简单的来说此次疫情对美国的影响较日本、欧洲国家大,比中国更大,此消彼长下必然影响美国的全球经济地位。

插句题外话,我个人认为美国在新冠疫情没有得到控制的情况下加大对中国的贸易制裁很不智,其原因是美国对中国出口的大多是高技术产品,利润丰厚,限制对中国出口后美国必然减少收入,如果中国从日本和欧洲获得替代品那么美国将永远失去这块市场。而美国从中国进口的大多数是日用品,美国限制从中国进口,或增加中国产品关税后必然导致美国国内该类产品价格上涨,这对美国老百姓来说等于生活成本提高,和疫情效果相重叠必然导致美国国内矛盾激化。对于中美贸易战本身我不做评论,双方各有各的立场,各有各的利益,除了双方妥协外没有其他选择。

下半年美国同其他国家贸易和政治摩擦可能加剧

经济的衰落必然导致政治影响的衰退,今年以法德为核心的欧盟和日本都在试图摆脱美国的影响,越来越想发出自己的声音,这是对美国单极格局的挑战。美国要想保持其世界霸主地位仅靠武力是不行的,必须要同时保持经济的主导地位。面对逐渐动摇的美元地位和对外贸易地位美国必然要有所动作,思路无外乎增强自身优势和对外掠夺,但我认为美国很难在短期内实现由资本和技术驱动的对外经济优势增长,所以用掠夺来弥补成为必然选择。

对外的经济掠夺必然通过不平等经济条约,中美贸易战就是如此,美国试图通过施压让中国在经济谈判中让步,但中国的让步却满足不了美国的胃口,于是贸易摩擦愈演愈烈。除了中国外美国和德国、和法国、和日本等都有类似问题,其实国和国之间永远都是利益的博弈。现在美国要加强它对世界的影响力,从而获得更多的利益,而欧洲、日本都想获得更独立的地位,发出自己的声音,这就是矛盾。随着下半年美国经济的持续下滑,美国对外经济掠夺的欲望会越来越强烈,从而使这种矛盾越来越激化。

结语

每次世界格局大的变革都是经济矛盾激化的结果,而每次大变革之前必然有一个导火索事件。当前的世界格局形成于二战之后,已经延续了70年,在这70年中矛盾一直在积累,只是此前被高速工业化和信息化进程所掩盖。今年蔓延全球的新冠疫情就是一个导火索,丢入满是矛盾的经济世界中,如薄纱般的国际文明准则瞬间被焚烧殆尽,暴露出一双双已经握紧刀把的手。

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